近日，廣期所發(fā)布了鉑、鈀期貨和期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則，以及鉑、鈀期貨指定交割倉庫和廠庫名單，明確鉑、鈀期貨合約自2025年11月27日起上市交易，鉑、鈀期權(quán)合約自2025年11月28日起上市交易。
對此，業(yè)內(nèi)人士表示，鉑、鈀期貨及期權(quán)合約規(guī)則設(shè)計科學(xué)合理，包括交割在內(nèi)的各項制度設(shè)計非常貼近現(xiàn)貨實際，能有效降低產(chǎn)業(yè)企業(yè)的交割成本和風(fēng)險，為期貨市場有效發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)功能提供了重要的制度保證。
合約設(shè)計受市場廣泛認(rèn)可
據(jù)了解，鉑期貨首批上市交易合約為PT2606、PT2608、PT2610，鈀期貨首批上市交易合約為PD2606、PD2608、PD2610。鉑期權(quán)首批上市交易合約為以PT2606、PT2608、PT2610期貨合約為標(biāo)的的合約，鈀期權(quán)首批上市交易合約為以PD2606、PD2608、PD2610期貨合約為標(biāo)的的合約。
從合約規(guī)格來看，鉑、鈀期貨合約交易單位均為1000克/手，最小變動價位均為0.05元/克。上市首日，鉑、鈀期貨合約交易保證金水平為合約價值的9%，漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價的14%。如合約有成交，則自下一交易日起，交易保證金水平為合約價值的9%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的7%。如無合約成交，則下一交易日繼續(xù)按照上市首日的交易保證金水平和漲跌停板幅度執(zhí)行。
鉑、鈀期貨合約交易手續(xù)費為成交金額的萬分之一，免收日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費，套期保值交易手續(xù)費為成交金額的萬分之零點五。交易時間為每周一至周五9:00—10:15、10:30—11:30和13:30—15:00，及交易所規(guī)定的其他時間。
鉑、鈀期權(quán)合約分別以鉑、鈀期貨合約為標(biāo)的，交易單位分別為1手（1000克）鉑、鈀期貨合約，最小變動價位均為0.05元/克，漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同，合約月份均與標(biāo)的期貨合約月份一致。
對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鉑、鈀期貨和期權(quán)合約規(guī)則設(shè)計科學(xué)合理，包括交割在內(nèi)的各項制度設(shè)計非常貼近鉑、鈀現(xiàn)貨市場的貿(mào)易習(xí)慣，有利于企業(yè)管理價格波動風(fēng)險和期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)功能的發(fā)揮。
期貨日報記者注意到，鉑、鈀期貨合約月份設(shè)置為雙月合約，可增加單個合約的可供交割量。對此，世界鉑金投資協(xié)會亞太區(qū)總經(jīng)理鄧偉斌解釋稱，此設(shè)置貼近現(xiàn)貨市場貿(mào)易習(xí)慣。以鉑為例，一方面部分進(jìn)口鉑通過加工轉(zhuǎn)換成國產(chǎn)錠的方式進(jìn)入交割，雙月合約可以為注冊品牌企業(yè)加工預(yù)留充足的時間。另一方面，全球鉑資源集中在南非、俄羅斯等國，且國際運輸以航空為主，運輸便利，雙月合約可為國內(nèi)企業(yè)在全球范圍內(nèi)采購鉑預(yù)留充足的時間，更好地保障可供交割資源。
實物交割是聯(lián)系商品期貨市場和現(xiàn)貨市場的重要紐帶，交割順暢是期現(xiàn)價格回歸的重要保障。值得注意的是，為了貼合國內(nèi)產(chǎn)業(yè)特點并提升套保效率，鉑、鈀期貨合約采用“錠+海綿”雙形態(tài)交割模式，這是廣期所鉑、鈀期貨的創(chuàng)新設(shè)計。
“鉑、鈀作為汽車尾氣治理和氫能領(lǐng)域關(guān)鍵原料，近5年來的年度價格波動率超20%，產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理需求迫切。 廣期所鉑、鈀期貨憑借‘錠+海綿’雙形態(tài)交割、動態(tài)風(fēng)險參數(shù)調(diào)整兩大創(chuàng)新舉措，相比傳統(tǒng)方式更適配鉑、鈀上中下游產(chǎn)業(yè)需求，有助于企業(yè)降低套保交易成本、精準(zhǔn)管控價格風(fēng)險。與此同時，還能通過人民幣定價的方式增強(qiáng)國內(nèi)企業(yè)參與國際競爭的話語權(quán)。”格林大華期貨副總經(jīng)理王駿表示，鉑、鈀企業(yè)可賣出套保鎖定售價，冶煉企業(yè)以雙向套保穩(wěn)定加工利潤，下游制造企業(yè)通過買入套保鎖定原料成本，運用期貨工具較成熟的企業(yè)還可搭配“期貨+期權(quán)”等創(chuàng)新模式，為我國綠色低碳經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力的金融保障。
深化專業(yè)服務(wù)，交割庫積極準(zhǔn)備
交割倉庫是期貨交易所為進(jìn)入交割期的期貨合約實現(xiàn)實物交割而在商品主產(chǎn)區(qū)或主消費區(qū)設(shè)立的商品存儲區(qū)域，以便期貨合約的買賣雙方實現(xiàn)貨款對付，完成交易。據(jù)了解，為了更好地服務(wù)現(xiàn)貨市場，鉑、鈀期貨將采用交割倉庫和交割廠庫相結(jié)合的實物交割模式。
11月20日—21日，廣期所先后發(fā)布鉑、鈀期貨指定交割倉庫和交割廠庫名單。其中，中儲發(fā)展、中國物流、中國外運華東、深圳市威豹金融押運為廣期所鉑、鈀期貨指定交割倉庫；浩通科技、金川集團(tuán)銅貴股份、貴研資源（易門）等11家企業(yè)為廣期所鉑、鈀期貨指定交割廠庫。
為了做好鉑、鈀期貨的交割服務(wù)，交割倉庫和交割廠庫正在積極開展相關(guān)準(zhǔn)備工作。
“鉑、鈀期貨在廣期所上市，不僅是期貨市場新品種的擴(kuò)容，更標(biāo)志著我國在鉑族產(chǎn)業(yè)鏈、風(fēng)險管理體系、國際定價話語權(quán)等方面取得了長足進(jìn)步。針對鉑、鈀的特點，我們組建了以中工美為主體的專業(yè)運營團(tuán)隊，并匹配我們現(xiàn)有的倉儲業(yè)務(wù)資源，得以成為廣期所首批指定交割庫。”中國物流股份有限公司總經(jīng)理助理柳寧告訴記者，為迎接鉑、鈀期貨上市，他們對鉑、鈀上下游企業(yè)進(jìn)行了深入的走訪調(diào)研，積極參加各類行業(yè)研討會議，深入學(xué)習(xí)交易所各項管理制度，對運營團(tuán)隊進(jìn)行了多輪培訓(xùn)，并與廣期所保持密切的溝通和互動。
深圳市威豹金融押運股份有限公司總裁陳安華告訴記者，作為國內(nèi)稀有金屬交割領(lǐng)域的積極參與者、建設(shè)者，在得知廣期所要上市鉑、鈀期貨后，他們第一時間深入學(xué)習(xí)鉑、鈀期貨相關(guān)交易、交割規(guī)則制度，調(diào)配深耕多年金屬業(yè)務(wù)的推廣團(tuán)隊負(fù)責(zé)鉑、鈀期貨的研究和市場推廣工作，通過參加各類金屬行業(yè)會議及深入產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)走訪，調(diào)研市場及客戶需求，爭取做最專業(yè)的且能滿足上下游企業(yè)需求的交割倉庫。
談及未來規(guī)劃，陳安華表示，公司將繼續(xù)優(yōu)化服務(wù)流程，持續(xù)提升出入庫、過戶及信息協(xié)同環(huán)節(jié)的服務(wù)質(zhì)量，以安全、專業(yè)、高效、優(yōu)質(zhì)的運營能力，切實響應(yīng)產(chǎn)業(yè)客戶的實際需求。同時，深化期現(xiàn)協(xié)同，充分發(fā)揮交割倉儲服務(wù)商的橋梁作用，著力打通期現(xiàn)貨市場之間的堵點，助力鉑、鈀期貨的價格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險管理功能在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中真正落地見效。
“鉑、鈀期貨上市后，我們將嚴(yán)格執(zhí)行交易所的各項管理規(guī)定，為廣大產(chǎn)業(yè)企業(yè)做好鉑、鈀實物交割的保障服務(wù)，實現(xiàn)實物安全管理零誤差。”柳寧表示，在今后的業(yè)務(wù)開展過程中，公司將秉承物流國家隊的使命，重視產(chǎn)業(yè)客戶需求，與交易所等各方保持良好的溝通，對掌握的市場動態(tài)和需求進(jìn)行分析反饋，為鉑、鈀產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更為靈活、有效的價格和風(fēng)險管理工具。
