目前，在利潤空間壓縮、傳統經營模式失靈的產業背景下，鐵合金產業企業正在通過期現結合與期權工具的創新應用，打破行業困境，實現逆勢增長。
“硅錳行業長期存在供給過剩問題，是供給側結構性改革的重點領域?！眱让晒牌赵磋F合金銷售總監王浩坦言，過去幾年，鐵合金行業面臨諸多挑戰，如價格波動、成本攀升、需求周期性疲軟等，傳統經營模式難以為繼。
寧夏浩瑞森有限公司總經理劉黎明表示：“2024年至2025年上半年黑色系商品‘負反饋’效應顯著，硅鐵價格持續走低，形成了‘成本—需求’雙降的螺旋式下行壓力。”
面對行業困境，一批鐵合金企業開始探索期現結合的風險管理新模式，通過期貨、期權等工具的靈活運用，成功實現了在行業周期波動中的穩健經營。
鐵合金作為鋼鐵工業和機械鑄造行業的重要原材料，對工業經濟發展具有重要的作用。然而，這個行業同時也是能源消耗大戶。
目前，鐵合金行業正面臨多重壓力。劉黎明分析說，當前行業表現出供需相對平衡與區域分化并存，以及政策引導與市場化調節交織的特征。
“2024年一季度開始，現貨市場價格呈現單邊下行行情，當時受產能過剩和需求下降的基本面影響，硅錳價格一路向下。”王浩回憶道。
同時，行業利潤空間持續壓縮，除2021年外，硅鐵、硅錳行業利潤率長期偏低，需求端周期性疲軟，鐵合金中長期需求增長乏力。
在此背景下，鐵合金企業抗風險的能力較弱，傳統經營模式難以應對市場波動，缺乏對風險管理工具的有效運用，極易導致企業在價格下跌周期中損失慘重。
面對行業困境，部分企業開始探索期現結合的新路徑，通過期貨和期權工具的靈活應用，構建更為穩健的經營模式。
“現在有了期權，我們可以用期權來保護期貨的頭寸?！痹谕鹾瓶磥?，期權工具的優勢明顯。只需支付權利金，就能夠有效緩解企業資金壓力。同時，期權在規避價格下行風險的同時，保留了價格上漲獲取收益的可能性，增強了靈活性。
“當前鐵合金企業正利用多種期權策略增強抗風險能力?！眲⒗杳鹘榻B，如錳硅累購期權模式，將累購期權嵌套進現貨定價條款中，形成含權貿易。一些對專業水平要求較高的期權模式，已在行業內得到應用且取得了較好的效果。
對有著多年鐵合金套保和期權應用經驗的青海福鑫硅業有限公司總經理甘占奎來說，期貨市場提供了良好的套保工具，助力生產企業及貿易商降本增效?！捌谪浭袌鰹楫a業提供了套保的平臺，企業通過在盤面賣出套保及時鎖定出廠利潤，促使企業在長周期下行的市場中維持穩定的產量，提高自身競爭力，優化產品成本。目前，在鐵合金市場，越來越多的企業開始借助期貨工具規避價格風險、穩定經營利潤。”他說。
期現結合不僅幫助企業應對價格風險，更重要的是架起了產業鏈上下游的“連心橋”，實現了全產業鏈的協同共贏。
“我們銷售渠道比例從2019年的二八開（期現銷售20%、鋼廠長協80%），逐步轉變為八二開（期現銷售80%、鋼廠長協20%）。”王浩表示，在價格不合適的情況下，可以賣給期現貿易商，利用后點價的業務模式先回款80%，還可以等價格好的時候再點價，尋找更好的銷售機會。
“期現協同策略顯示出明顯優勢。”劉黎明介紹，前期在市場波動加劇時，企業采用期現協同策略應對價格風險，以硅錳期貨主力合約價格為基準，與下游鋼鐵企業簽訂現貨供應合同，延期點價鎖定基差在-280元/噸，有效規避了現貨價格單邊下跌的風險。
在期現結合模式的幫助下，產業鏈上下游企業強化了信任，降低了在議價環節的“摩擦”風險；同時，下游鋼鐵企業可基于生產計劃提前備貨，提升生產效率，有效實現產業鏈共贏。
期現協同還幫助企業優化庫存與物流管理。通過期貨倉單質押融資，緩解了現貨庫存占用資金的壓力，貿易商通過期貨倉單盤活現貨庫存，降低倉儲成本，提高資金使用效率。
“期現協同幫助企業從‘被動應對價格波動’轉向‘主動管理風險’?！眲⒗杳骺偨Y說，運用期現工具的鐵合金企業平均利潤率較以往有明顯提升。
面對市場波動，越來越多的鐵合金企業不再被動接受價格波動帶來的沖擊，而是主動擁抱金融工具，通過期現結合模式轉變經營思路。這些企業從傳統的生產加工商轉型升級為風險管理專家，在保障自身經營穩定性的同時，增強了整個產業鏈的韌性和協同性。期現結合已成為鐵合金企業應對行業周期、實現高質量發展的重要路徑，正在幫助整個行業打破“成本—需求”雙降的螺旋式下行壓力，走向更加綠色、高效、可持續的未來。
