11月12日，由大連商品交易所（下稱大商所）主辦、上海市期貨同業(yè)公會(huì)承辦的“聚焦行業(yè)需求 賦能期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展——大商所2025業(yè)務(wù)宣講活動(dòng)”在上海順利舉行。
上海市期貨同業(yè)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)馬文勝在致辭中表示，當(dāng)前中國(guó)期貨市場(chǎng)正處于提質(zhì)擴(kuò)容、深化開放的關(guān)鍵階段，市場(chǎng)資金總量已突破2萬億元，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力顯著增強(qiáng)。他總結(jié)了當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展的四大鮮明特征：
一是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面顯著擴(kuò)大。?目前已上市的160個(gè)期貨和期權(quán)品種基本覆蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要制造業(yè)門類，涉及年產(chǎn)值約30萬億元。龐大的規(guī)模催生了巨大的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，目前已有超過1600家上市公司運(yùn)用衍生工具進(jìn)行套期保值，使其成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的“必選項(xiàng)”。
二是風(fēng)險(xiǎn)管理工具日益多元，企業(yè)套保模式持續(xù)升級(jí)。隨著期貨、期權(quán)、基差、互換等工具不斷豐富，企業(yè)正從傳統(tǒng)的單一風(fēng)險(xiǎn)管理，向結(jié)合敞口管理、基差管理、含權(quán)管理等多維風(fēng)險(xiǎn)管理新模式轉(zhuǎn)型，顯著增強(qiáng)了經(jīng)營(yíng)活力與抗風(fēng)險(xiǎn)韌性。
三是市場(chǎng)功能得到充分發(fā)揮。依托多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具、專業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)、豐富的投資者群體，以及良好的流動(dòng)性和高效的交易體系，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理與資源配置三大核心功能得以有效彰顯。
四是市場(chǎng)各主體迎來重大發(fā)展機(jī)遇，行業(yè)格局加速分化。期貨公司正積極向風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)富管理等綜合衍生品服務(wù)商轉(zhuǎn)型。行業(yè)在迎來巨大發(fā)展空間的同時(shí)，兩極分化也將加速，特色化、綜合化服務(wù)能力成為競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵。
馬文勝表示，上海作為全國(guó)期貨行業(yè)高地，集聚了36家法人期貨公司、49家風(fēng)險(xiǎn)管理公司，交易額、交易量、凈利潤(rùn)等核心指標(biāo)均占全國(guó)約三分之一，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的集聚效應(yīng)和專業(yè)優(yōu)勢(shì)。上海市期貨同業(yè)公會(huì)將繼續(xù)發(fā)揮橋梁紐帶作用，凝聚行業(yè)合力，為提升上海國(guó)際金融中心能級(jí)貢獻(xiàn)期貨行業(yè)的專業(yè)力量。
期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，今年10月，大商所推出國(guó)內(nèi)首批月均價(jià)期貨合約，深度服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易定價(jià)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求。浙江特產(chǎn)石化投研總監(jiān)宋仕威表示，月均價(jià)期貨的使用場(chǎng)景更為豐富：其價(jià)格走勢(shì)更平滑、更具代表性，可為產(chǎn)業(yè)鏈提供長(zhǎng)期定價(jià)依據(jù)；有助于實(shí)體企業(yè)對(duì)沖現(xiàn)貨月度風(fēng)險(xiǎn)敞口，通過“月均價(jià)+基差”模式，能有效降低非標(biāo)品套保中價(jià)差不回歸的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，大商所于今年10月31日發(fā)布公告，明確豆粕、玉米系列期權(quán)將于2026年2月2日正式掛牌。作為國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)市場(chǎng)的重要?jiǎng)?chuàng)新，豆粕、玉米系列期權(quán)的推出標(biāo)志著大商所正加速推進(jìn)期權(quán)品種實(shí)現(xiàn)12個(gè)月份到期合約的全周期覆蓋，將為產(chǎn)業(yè)客戶提供更加精準(zhǔn)的短期風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
中信中證資本場(chǎng)外業(yè)務(wù)部高級(jí)經(jīng)理焉可林表示，2025年商品期權(quán)市場(chǎng)最顯著的變化——混合模型已成為專業(yè)機(jī)構(gòu)的標(biāo)配。他表示，盡管模型日益復(fù)雜，但構(gòu)建有效策略仍需立足三大基礎(chǔ)：一是現(xiàn)貨—期貨—期權(quán)平價(jià)關(guān)系；二是波動(dòng)率曲面分析；三是品種間關(guān)聯(lián)邏輯。
在國(guó)際業(yè)務(wù)方面，國(guó)泰君安期貨國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理倪韜雍表示，今年以來我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放進(jìn)入新階段，外資參與中國(guó)期貨市場(chǎng)的深度和廣度持續(xù)提升，呈現(xiàn)出兩大趨勢(shì)：一是持倉(cāng)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，境外客戶在主要國(guó)際化品種中的持倉(cāng)占比穩(wěn)步上升；二是參與主體更加多元，從最初的投行、基金等金融機(jī)構(gòu)，逐步擴(kuò)展到實(shí)體產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)。
從機(jī)構(gòu)化發(fā)展角度看，東證期貨機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)事業(yè)總部總經(jīng)理陳璐婷表示，金融機(jī)構(gòu)參與商品期貨的價(jià)值日益凸顯：一是通過多元策略提升定價(jià)效率，使期貨價(jià)格更能及時(shí)反映全球供需與宏觀預(yù)期；二是增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，平抑近遠(yuǎn)月價(jià)差，降低實(shí)體企業(yè)套保成本；三是推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式升級(jí)，促使市場(chǎng)功能進(jìn)一步向“服務(wù)實(shí)體+資產(chǎn)配置”并重結(jié)構(gòu)發(fā)展。
